由于计划将塔塔钢铁欧洲(TSE)与德国巨头蒂森克虏伯在该大陆放弃的钢铁部门合并，塔塔之子和塔塔钢铁的黄铜可能会寻求通过大规模的资产出售重新调整后者的高杠杆资产负债表。接近发展的高级官员表示，这可能包括退出一些国际市场。 其中一位官员表示，
另一个直接选择是按照以前的做法卸下塔塔咨询服务公司NSE 0.98%(TCS)股份。
分析师担心塔塔钢铁公司可获得的最低选择权，其总债务超过10亿卢比。
'没有B计划'
他们表示，根据自己的资产负债表将TSE的19,000千万卢比的债务转移给合资企业，塔塔钢铁的增长计划可能会受到干扰。
“大约两年前，该公司有一个供股问题，如果遇到麻烦，他们可能会有另一个，”其中一个人说。“按目前487卢比的价格，塔塔钢铁的股价低于510卢比的配股价格，远低于2018年2月发行的615卢比的部分支付价格。该股票当时涨至720卢比。这将使参与该问题的少数股东感到不安。“
塔塔钢铁公司的官员没有回应询问。
这两家公司周五表示，他们正在废除合并计划，因为它不太可能获得欧盟委员会的监管批准。
塔塔钢铁公司于2007年以130亿美元的价格收购了Corus，这是在上一个钢铁周期的高峰期并且估值很高。分析师表示，去年收购Bhushan Steel的资产处于最新钢铁周期的顶峰，但估值并不高。他们表示，塔塔钢铁公司对Bhushan资产的报价为35,200千万卢比确实引起了一些人的关注。然而，这是关注国内市场的更广泛战略的一部分。
分析师表示，该公司曾希望获得扩大印度业务的空间，这已成为优先事项，提供更高的增长，更高的盈利能力，最重要的是更好的监管保护。
塔塔集团官员表示，该计划的失败意味着自2017年9月以来为此次演习所付出的巨大努力是浪费。“Tata Sons的并购团队和塔塔钢铁公司的高层管理人员希望在2019年3月完成交易。随着延迟的开始，忧虑开始出现。该集团没有B计划，“一位不愿透露姓名的高级管理人员表示。
复杂的计划
塔塔钢铁公司和蒂森克虏伯公司于2018年6月签署了最终协议，将他们在欧洲的钢铁业务合并为一家50%的合资公司，该公司将成为继米塔尔公司安赛乐米塔尔之后的第二大钢铁公司。专家表示，像ArcelorMittal和Liberty 这样的投资者似乎在收购方面做得更好。
“塔塔集团的优点正在成为其局限。他们以高价购买资产，而他们应该像米塔尔一样以高折扣购买资产，“一位不愿透露姓名的顶级基金经理表示，并补充说与蒂森克虏伯的合并计划太复杂了。“他们被绊倒的地方需要太多许可。蒂森克虏伯也受到激进投资者的攻击。“
接近发展的塔塔集团高管表示，”塔塔钢铁公司必须将其部分优质资产货币化。发生的事情纯粹是运气不好。“
随着中国生产商涌入全球市场，钢铁价格呈现下跌趋势，自去年年底达到顶峰以来已下跌超过15%。
“全球废钢价格处于三个月低位。废钢价格是未来价格走向的良好领先指标，“Systematix金属分析师Rahul Jain表示。“考虑到铁矿石价格处于高位，废钢的疲软有点令人惊讶。此外，在国内市场，需求疲软，特别是对于平板产品，其中汽车是最大用户。“
印度的汽车销售在过去一年中大幅下滑。
分析师担心欧洲业务将耗尽其他地方盈利业务产生的现金。
“我们对塔塔钢铁的国内故事仍持乐观态度，通过自有现金流来增加资本支出的可能性很大，”Edelweiss的Amit Dixit说。“然而，欧洲的经营环境充满挑战，欧洲业务重回市场，我们认为有利可图的国内业务可能不得不支持欧洲业务，而非现金中性。”
欧盟委员会的反对意见
降低塔塔钢铁所欠的资金将使其对Ebidta(扣除利息，税项，折旧和摊销前的收益)的预计债务比例从四倍提高到三倍，为增加借贷和投资印度业务提供了空间。塔塔钢铁公司的直接同行JSW钢铁公司对Ebidta的债务比例为两倍。合资企业计划的破产可能会减缓公司的扩张计划。塔塔钢铁公司在FY19的资本支出为9,000千万卢比，并为20财年(不包括欧洲业务)引导了8,000千万卢比。
由于担心两者之间的交易可能会减少各种高端钢材供应的竞争，欧盟委员会已于去年10月对拟议的合并进行了“深入”调查。继上个月商定延期进行进一步谈判之后，蒂森克虏伯确认已向欧盟委员会(经济集团的执行机构)提交了“实质性”报价。
塔塔钢铁周五表示，根据该机构提供的反馈意见，“越来越清楚的是，委员会并不打算清除拟议的合资企业，因为它预计将出售拟议合资企业的资产形式的大量补救措施” 。
拟议的合资企业蒂森克虏伯塔塔钢铁公司在34个工厂拥有48,000名员工，每年生产约2,100万吨钢材，收入约150亿欧元。